来源：雪球App，作者： 政金债券ETF，（https://xueqiu.com/4921969861/261359651）
想要进行债券投资，第一步就是了解债券市场中究竟有多少可以投资的标的。说起债券，你能数出多少个细分品种？国债、政金债、铁道债、永续债、地方债、企业债、公司债、ABS……债券品种其实还真不少。
如同股票市场一样，债券市场也可以根据不同的分类方式划分成众多的细分品种。参考下图，是不是觉得债券的品种多到令人有些眼花缭乱了？别慌，对于咱们普通投资者而言，先了解清楚债券的大致风险收益特征和一些主要的债券品种即可。
图1：债券分类方式及品种，资料来源：龙红亮《债券投资实战》
注①：中央国债登记结算有限责任公司，简称“中债登”。
注②：银行间市场清算所股份有限公司，简称“上海清算所”，即“上清所”。
（一）什么是利率债？什么是信用债？
虽然债券的预期收益和预期风险都低于股票，但是这不意味着债券就没有风险。而根据债券的风险特征，可以将债券简单分为利率债和信用债。
利率债：有国家信用背书、几乎没有违约风险的就叫做利率债，包括国债和政金债、央票，地方政府债和铁道债等因为违约风险也比较低，所以可以被划入准利率债的范畴。因为基本没有违约风险，所以利率债的利率水平一般比较低，可以看作是市场上无风险利率的参考。
信用债：没有国家信用背书、有违约风险的债券就叫做信用债，比如商业银行债、保险公司债、企业债、公司债、短融、资产支持证券等。由于持有信用债存在兑付风险，为了弥补持有人的需要承受的信用风险，信用债的利率一般会高于利率债。假如要对信用债做进一步细分，可以分为金融债和非金融债。金融债即金融机构发行的债券，非金融债即非金融机构发行的债券。
（二）主要债券品种的介绍
————————————————利率债篇——————————————
国债：顾名思义，国债即由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，由财政部具体进行发行操作，信用等级最高。相应地，国债的利率水平也是债券中最低的，可以用来观测市场的无风险利率水平，是其他资产的定价锚。
政金债：政策性金融债，即由政策性银行（国家开发银行、进出口银行、农业发展银行三大行）所发行的债券，政金债历史上也几乎没有违约的可能，但是政金债的利率水平一般会略高于国债，主要是两者的税收政策存在差异。对于商业银行、保险机构和券商自营部门来说，国债利息收入免征所得税，政策性金融债不免；对于公募基金、资管等广义基金来说，国债和政金债利息收入和资本利得均免所得税，但政金债绝对收益更高，因此这类机构更偏好政金债。
而且政策性金融债发行较早，发行量甚至比国债规模还大，交易也比较活跃，所以政策性金融债收益率也可以代替国债收益率，视作其他资产价格的定价锚。
央票：中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，实质是中央银行债券，但是因为期限比较短，最短3个月，最长也只有3年，所以被称为中央银行票据。央票是中央银行调节短期利率的重要手段，所以变动相对更为频繁。
地方政府债：地方政府地方公共机构发行的债券，一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设，以当地政府的税收能力作为还本付息的担保。地方政府债的收益水平高于国债，和政金债差异不大，有时候会略高于政金债。
————————————————信用债篇——————————————
企业债：企业经发改委核准后发行的债券，通过中央结算公司发行系统发行，在中央结算公司总登记托管。发展改革委指定相关机构负责企业债券的受理、审核，其中，中央结算公司为受理机构，中央结算公司、银行间市场交易商协会为审核机构。
公司债：公司依照经证监会核准发行的债券。除了监管单位不同，公司债和企业债的发行主体也有区别：企业债主要由国有独资企业或国有控股企业等大型企业发行。而公司债并不仅限于大型企业，其发行主体可以为股份有限公司和有限责任公司。
短融：短期融资券是指具有法人资格的企业，依照规定的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期（1年以内）资金的直接融资方式。
ABS：资产支持证券。ABS发行人可以将一些流动性相对较差但未来很少出问题的资产或应收款转换为流动性较强的资产，经过一系列程序转换为债券。像普通企业的贷款、个人住房抵押贷款、信用卡贷款还有其它一些确定性比较强的受益权都可以作为ABS的资产。ABS是比较复杂的债券，而且交易大多在场外进行，所以价格的透明度不高。
可转债、可交换债：可转债/可交换债可以在一定期间内，按照约定的价格或者条件，转换成发行公司的股票，可转债兼有债券和股票的特征，能给持有人较大的选择权，而且如果公司发展前景好，公司股票价格上涨，可转债的收益往往比较可观，所以可转债/可交换债比一般公司债券的利率水平要低。
以上就是一些主要的债券品种的介绍，不知道各位球友们对哪种债券比较感兴趣呢？欢迎【转发+评论+点赞】！
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